Merkez’i bekleyen piyasalar sürprizle karşılaştı.
Faiz artışına şartlanmış olan yatırımcı sabit kalan faizler sonrasında sert bir tepki verdi!
Çünkü yakın vadedeki söylemler faiz silahının Merkez Bankası’nca bir kez daha kullanılacağına işaret etmekteydi.
Dolayısıyla ortalama 100 baz puanlık artış satın alınmıştı dünkü faiz kararı öncesinde.
Dolar 4,74 TL’ye kadar düşmüş BİST 100 ise 95 bin puanı aşmıştı.
Ancak, MB Para Politikası Kurulu faizlerin sabit tutulduğunu açıklayınca manzara tam tersine dönüverdi!
Kararı sonrası ilk tepki doları 4,94 TL’ye ulaştırdı.
Borsa İstanbul ise 92 bin seviyelerine geriledi.
Ardından kısmi bir soluklanma yaşansa da piyasalardaki yüksek tansiyon düne damgasını vurdu.
Peki faize odaklı tepki niye bu kadar sert oldu?
Enflasyon ve döviz kuru bağlamındaki beklentiler ön plandaydı.
Ayrıca Merkez’in bir de bağımsızlık bazındaki beklentilerle yüzleştiği bir dönemdeyiz!
Dolayısıyla yüzde 15’i aşmış bir enflasyon ortamında kur baskısını hafifletmek ve bağımsızlık mesajı vermek üzere faizlerde artış bekleniyordu.
Ancak, MB’nin açıklamasında çeşitli risklere dikkat çekilmesine rağmen faiz adımı gelmedi.
Açıklama metnindeki temel argümansa ekonomik yavaşlamaya dair öngörünün öne çıkmış olması!
“Son dönemde açıklanan veriler iktisadi faaliyette dengelenme eğiliminin belirginleştiğine işaret etmektedir. Dış talep gücünü korumakla birlikte iç talebe dair yavaşlama sinyalleri artmaktadır.”.
Aslında şu ana kadar açıklanmış olan verilerde aşırı bir soğuma işareti yok.
Elbette ki zayıflama sinyalleri var. Ama tablo henüz çok kötümser değil.
Demek ki; beklentilerin ötesinde bir yavaşlamaya dair sinyaller görülmüş olmalı ki hiçbir adım atılmadı.
Yani MB yönetimi “zaten kendiliğinden azalan ve düşüş eğilimi güçlenen bir talep varken faizi artırarak ekonomiyi daha fazla soğutmanın alemi yok” demeye getiriyor!
Ama diğer tarafta yüksek enflasyon ve sıkı parasal duruş vurgusu da özenle açıklama metninde yer almaya devam ediyor.
“Fiyat artışlarının alt kalemler bazında genele yayılan bir nitelik gösterdiği dikkat çekmektedir. Enflasyon ve enflasyon beklentilerinin bulunduğu yüksek seviyeler fiyatlama davranışları üzerinde risk oluşturmaya devam etmektedir.
Enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş kararlılıkla sürdürülecektir.
İhtiyaç duyulması halinde ilave parasal sıkılaştırma yapılabilecektir.”.
Merkez, enflasyonu düşürme konusunda da hayli kararlı mesajlar veriyor aslında.
Ama icraat anlamında adım atmaktan çekinen bir görüntü var.
Mali tedbirler ağırlık kazanacak
Neticede şu an için para politikası anlamında yüksek enflasyon bir müddet daha kabullenilmiş oldu!
Çünkü dolarda yüzde 37’yi aşan bir kur farkı var geçen yıla göre.
Yüzde 23,7 civarı seyreden üretici fiyatlarındaki artışın son faiz kararı sonrası tırmanan kurlar nedeniyle daha da alevlenmesi mümkün.
Bu tablo ise düşüş sinyalleri veren talebe rağmen tüketici fiyatlarının yüzde 20’lere doğru hareket etmesi riskini beraberinde getiriyor!
Görülen o ki; bundan sonra maliye politikaları üzerinden enflasyonla mücadele öne çıkacak.
Nitekim Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak da mali tarafa dair güçlü sinyaller verdi dün!
Ancak, unutmayalım ki; sonucun gelmesi zaman gerektiren bir konu.