Faiz cephesinde hareket var.
Doları dizginlemek ve enflasyonu kontrol etmek için…
Bin bir faiz enstrümanı icat eden Merkez Bankası…
Silahlarından birini sahaya sürdü!
Murat Çetinkaya başkanlığındaki Para Politikası Kurul’nun…
Nisan ayı toplantısında beklentilerin aksine sürpriz bir karar çıktı.
Aslında olasılık tablosunda yer alsa da…
Çetinkaya ve ekibinin faizlere dokunma cesareti gösteremeyeceği düşünülüyordu.
Düşük dozda ve dolaylı da olsa…
Bu cesaretin sergilendiğini görüyoruz!
Nasıl mı?
Klasik faiz araçlarına dokunulmadı.
Yani…
Artık pek de kullanılmayan politika faizi yine yüzde 8’de sabit tutuldu.
Türkiye’ye özgü olan faiz koridorunda değişime gidilmedi.
Marjinal fonlama oranı yüzde 9,25, borçlanma faizi de yüzde 7,25’te kaldı.
Bir tek geç likidite penceresini 50 baz puan arttırdı Merkez Bankası!
Nedir bu pencere?
Bankaların piyasa kapanışı sonrası…
Acil ihtiyaçları için kullandırılan bir mekanizma bu.
MB, genele yayılmadığı ve ihtiyaç anında devreye girdiği için…
Bilinin manada bir faiz artışı olarak yorumlanmayan…
Bu sistemi tercih ediyor son zamanlarda!
Çünkü politika faizi veya faiz koridoruna dokunması halinde…
Siyaset cephesinden eleştiri alacağı aşikar.
Bir önceki toplantısında da geç likidite penceresini kullanarak…
Ağırlıklı fonlama maliyetini yükselten Merkez Bankası…
Aslında bu yolla kendi faizlerini piyasa faizlerine uyumlu hale getirmekte.
Yani genel faizlere dokunmadan TL’yi pahalı hale getirerek…
Doları frenleme yanında enflasyonu da dizginleme amacını güdüyor MB!
Kısacası asıl faiz enstrümanlarına dokunmuyor görüntüsü verirken…
Geç likidite penceresi, SWAP ihaleleri ve döviz satışı gibi…
Dolaylı yollarla lira maliyetini artırmakta.
Ve haliyle birkaç kuşun aynı anda vurulması hedeflenmekte bu yolla!
Aslında kısmen işe yaradığını gördük bu sistemin.
Doların 3,94 TL’yi görmesinin ardından topa giren Merkez…
Sonuçta kuru bir miktar aşağıya çekmeyi başardı.
Ama bir nevi taşıma suyla dönen değirmen söz konusu!
Dolayısıyla ani ve güçlü ataklara karşı hala risk payımız olduğu ortada.
İşte bu nedenle…
Merkez’i enflasyon korkuttu
Referandumla aşılan belirsizlik...
Ve Fransa seçimlerinin verdiği küresel rahatlamaya rağmen…
Çetinkaya ve ekibi gevşemek yerine sıkılaştırıcı bir adımı tercih etti!
Çok küçük ve piyasa koşulları açısından sembolik bir adım ama…
Merkez tedbiri elden bırakma niyetinde olmadığını gösterdi.
Çünkü aynı zamanda çift hanede ısrar eden…
Enflasyon canavarıyla da baş etmesi gerekiyor!
MB, geç likidite penceresini yüzde 12,25’e yükseltmesi yanında…
Yaptığı açıklamada da enflasyonu fazlaca vurgulamış.
Demek ki nisan TÜFE’si de hayli yüksek gelecek!
Kısacası bir müddet daha yüksek faizli hayata devam zorunluluğu var.
Bu arada mini faiz operasyonunun…
Piyasada hafif dozda da olsa pozitif etkisini gördük!
Güçlü bir trendin oluşmasını ise…
ABD kaynaklı gelişmeler sonucu…
Doların tüm dünyada yükselmesi engelledi.
Ve elbette enflasyon tarafındaki yüksek hararet düşmeden de…
Piyasalarımızda kalıcı bir düzelmenin zor olduğu unutulmamalı!